上实控股获55亿无钱开发项目

更新时间： 2008-07-26 来源：华夏时报评论 0 条查看评论

上实发展500万平方米项目无钱开发

　　国资盛宴港股A股“苦乐不均”

　　本报记者夏华旺北京报道

　　上海实业集团资产整合又有大手笔，这一次是上海四季酒店和沪杭高速公路上海段。

　　7月21日，H股上实控股发布公告称，以总代价约55.46 亿港元，收购母公司上实集团旗下两个策略性资产，包括上海四季酒店约87％权益和沪杭高速公路（上海段）100％权益。这次收购，约有26 亿港元需要现金支付，其余29.46 亿港元将以每股作价24.16 港元向母公司发行约1.22 亿新股支付。

　　而集团的另一家A股上市公司上实发展，此刻承受超过500万平方米项目的开发压力，似乎更有理由获得这些收入稳定的物业。为何上实集团舍近求远，将两处项目装进在香港上市的上实控股？

　　7月23日，海通证券（600837行情,爱股,资讯）房地产分析师张峦告诉本报记者：“上实集团注入的酒店和路桥项目，高达55亿的资产规模，上实发展这边要吃进来，资金有压力。”

　　就像《圣经》中的马太效应，上实集团向上市公司注入资产的过程，是让有钱的上实控股更加有钱，而上实发展受让了更多开发项目，进入2008年以来越来越穷。

　　港股公司

　　获两个“现金奶牛”项目

　　7月23日，上实控股企业传讯部负责人冯启明对本报记者表示：“在公告发出前，我们已经为两项收购做足了功课，目前在等待股东大会的批准，如果一切顺利，预计9月底完成。”

　　天相投资顾问房地产分析师张旭明认为：“上实控股的收入主要来自医药和消费品业务，现金流充裕，有足够的钱完成这项收购。”

　　翻阅上实控股2007年年报，这家公司去年营业收入达79.54亿港元，其中医药营业额是44.22亿，消费品营业额为32.94亿，银行存款结存和短期投资分别为67亿港元和31亿港元。今年5 月上实控股退出上海信投，获得收益约3.25亿港元。

　　上实控股董事长滕一龙表示，“这次收购是公司自上市以来最大规模的投资活动”。不过，上实控股手里有钱心中不慌，支付26 亿港元没有困难。

　　而上实发展由于频频吃进房地产项目，目前开发压力较大。去年以来上实发展通过股权并购和政府议价方式，增加了超过300万平方米的项目储备，今年1月又受让了集团200多万平方米的物业项目。

　　冯启明告诉本报记者：“上海四季酒店和沪杭高速上海段，都是直接能带来收入的项目，顺利接手后，在今年的业绩报告中会有所体现。”

　　公告显示，上海四季酒店项目收购价13.5 亿港元（包括4.48亿港元股东贷款），全以现金支付。购入资产主要包括上海四季酒店约87％权益，以及与独立第三方用上海四季酒店的5％股权置换的上海四季酒店比邻一个服务式公寓发展项目15％的权益。

　　四季酒店位于上海市中心，随着上海世博会临近，城市消费能力提高，四季酒店能给上实控股带来不菲的现金流。

　　另一处项目沪杭高速公路（上海段）收购价约41.96 亿港元，其中约29.46 亿港元将以每股作价24.16港元向母公司发行约1.22 亿新股支付，余下则以现金支付。

　　上实控股公告显示，沪杭高速公路（上海段）是上海通往浙江省及内陆省份的主要通道之一，2007 年全年车流量约2870 万辆，路费收入6.05 亿元人民币，比2006 年分别增长15.1％和11.6％。

　　连同沪宁高速公路（上海段），上实控股将拥有上海市内两条主要收费公路，去年沪宁高速带来收入1.31亿港元。

　　同门竞技内地房地产

　　值得注意的是，上实控股这次收购中还与独立第三方用上海四季酒店5％的股权置换上海四季酒店比邻一个服务式公寓发展项目15％的权益。

　　7月21日，董事长滕一龙还表示：“上实控股今后将继续抓紧上海市国有资产重组的机遇，物色优质的资产，增强房地产、基建和医药等核心业务，同时在适当时候退出非核心投资项目，优化投资组合，实现股东利益之最大化。”

　　冯启明也告诉记者：“公司在扩大核心产业资产规模的同时，对于盈利贡献不大的非核心业务，拟采取套现转让的方式。”

　　去年以来，上实控股卖出多家企业，主营业务集中在医药、消费品、和基建，并扩张到房地产开发。

　　2007 年5 月，上实控股向旗下上实医药（600607行情,爱股,资讯）转让5家中药企业，作价人民币 15.15亿元；2007 年6 月，公司出售汽车零部件投资项目，套现人民币16.05 亿元；2008 年5 月，退出上海信投，获出售收益约3.25亿港元，进一步落实退出非核心业务发展策略。

　　回收数十亿现金后，上实控股又借上海国资整合的机会，开辟了房地产业务。2007 年6 月，上实入股上海城开，以人民币21.31 亿元买进40％股权，强势介入上海房地产市场。2007 年10 月又以人民币15.687亿元增持上海城开19％股权。

　　城开集团为上实控股带来了多个在建和待建的项目，主要位于上海市、江苏昆山、湖南长沙和安徽合肥等地，可开发面积合计200万平方米。

　　眼看着上实控股吞并城开集团，并买入集团的商业物业，房地产经营步伐咄咄逼人，以房地产作为主营业务的上实发展，感受到同门公司的锋芒毕露。

　　两家合作

　　经营城开集团成猜想

　　海通证券分析师张峦告诉本报记者：“上实控股收购城开集团和四季酒店后，房地产业务分布在长三角一带，上实控股和上实发展都有项目，但并不形成直接竞争。”

　　自2008年以来，上实发展迅速扩大房地产并购力度，成为集团地产整体上市的主要平台，1月28 日，上实发展向上实投资和大股东上海上实收购房地产类优质资产，涉及公司23 家，交易总额近51.14 亿元，其中销售类物业和持有类物业的权益面积分别增加205.2 万平方米和17万平方米，使得公司房地产资产规模大幅增加。

　　目前，公司大股东采用托管的形式将未能注入上市公司的房地产资产交付上市公司管理，并且签订转让意向协议承诺将转让给上市公司（包括汇贤雅居、青浦朱家角及青岛项目等）。

　　集团整体上市蓄势待发，上实发展储备建筑面积有望超过700 万平方米。在上实集团阵营中，毫无疑问，上实发展是房地产开发的主力。上实控股通过收购城开集团强势介入，但毕竟还是盖房子的新手，且两家公司的房地产项目都集中在同一地区。

　　天相投顾张旭明认为：“两家同门公司中，上实发展主营房地产开发，而上实控股的房地产业务目前侧重于商业物业，市场出现一种猜测，上实控股持有的城开集团项目，会和上实发展共同进行开发。”

　　冯启明则表示：“我们是港股公司，而上实发展是A股公司，目前我们没有任何的合作关系，但不排除未来有业务往来。”

作者:(华夏时报)

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